Merkez bankalarının uyguladığı para siyasetlerinin iktisada nasıl bir süreç ve yoğunlukla tesir ettiği nakdî değişkenlerin Çankaya Escort toplam talebi çıktı açığını ve enflasyonu hangi kanallarla ve ne ölçüde etkilediği ‘parasal transfer mekanizması’ ile açıklanıyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ‘100 soruda merkez bankacılığı’ başlıklı broşüründe nakdî transfer düzeneği Keçiören Escort şöyle açıklanıyor
Parasal transfer düzeneği nedir
Parasal transfer sistemine nazaran merkez bankası faiz oranında yapılan değişiklik enflasyon üzerindeki tesirini dört kanaldan gösterir
Faiz Kanalı
Merkez bankası borç paranın marjinal maliyetini Etimesgut Escort değiştirerek tüketicilerin nakit akımlarını ve tüketim kararlarını üreticilerin ise yatırım ve harcama kararlarını tesirler
Merkez bankası bu formda iktisattaki toplam talebi değiştirir
Faiz kanalının işleyişi kısa vadeli faiz oranında bir değişiklikle başlamakta ve bu değişikliğin finansal piyasalardaki arz ve talep sistemleri aracılığıyla orta ve uzun devir faiz oranlarına yansımasıyla sonuçlanır
Varlık fiyatları kanalı
Piyasa faiz oranları tıpkı vakitte bankalardan alınan kredi ölçüsünün ve pay senedi Döviz üzere varlıkların fiyatlarının değişmesine yol açar
Genişletici para siyaseti sonucu bankaların rezervleri ve mevduatları artacağından verebilecekleri kredi ölçüsü yükselecektir
Kredi ölçüsündeki bu artış firmaların yatırım harcamalarının artmasına yol açacak ve toplam talep üzerinde genişletici tesir yaratacaktır
Merkez bankaları faiz oranlarını düşürdüğünde tahvil getirileri azalacağından pay senetlerine olan talep artacak bu da pay senetlerinin fiyatını yükseltecektir
Bu gelişmeler sonucu firmaların piyasa pahası firma maliyetine oranla yükseleceğinden yatırım veüretim artacaktır
Döviz kuru kanalı
Parasal genişlemenin olduğu bir iktisatta yurt içi gerçek faiz oranları düşeceğinden portföy yatırımcıları için o ülkede yatırım yapmak daha az kârlı olacak ve ülkeden sermaye çıkışı görülecektir
Bunun sonucunda ulusal paranın kıymeti düşmeye başlayacaktır
Döviz kurlarının yükselmesi ithal malların fiyatlarını ulusal para cinsinden artırarak enflasyonun direkt yükselmesine de sebep olabilecektir Ayrıyeten ithal malları fiyatlarının yükselmesi toplam arzın azalmasına ve devamında fiyatlar düzeyinde artışa neden olacaktır
Beklentiler kanalı
Beklentiler kanalı ekonomik ünitelerin gelecek periyotlara ait başta enflasyon olmak üzere ekonomik kurallarda yaşanmasını bekledikleri değişimler aracılığıyla çalışan transfer kanalıdır
Faiz oranlarına ait kararlar birebir vakitte beklentileri beklentiler de ileriye dönük kararları tesirler
Ekonomide faiz oranlarında yapılan değişikliğe ahengin sağlanması vakit alır Ayrıyeten mali transfer düzeneğinin işleyişi ülkeler ortasında farklılıklar gösterir